引言

本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)96.75美元/噸，周環(huán)比下跌2.1美元/噸，跌幅2.12%。青島港PB粉價(jià)格735元/噸，周環(huán)比下跌18元/噸,跌幅2.39%。

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供增需降。供應(yīng)端方面，近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，處于近三年同期偏高水平；47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期偏低水平。反觀需求端，本期新增4座高爐復(fù)產(chǎn)，2座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要發(fā)生在河北、內(nèi)蒙、江西、遼寧；檢修的高爐主要集中在河北、遼寧地區(qū)。河北、山東個(gè)別鋼廠在調(diào)研周期內(nèi)對(duì)高爐檢修幾十個(gè)小時(shí)，以及部分鋼廠降負(fù)荷形式減產(chǎn)，疊加上周檢修的大高爐延續(xù)的影響，使得本周高爐開(kāi)工率增加，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)加速下滑的現(xiàn)象。庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，低于去年同期。

價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)。周初鐵礦石價(jià)格連續(xù)下跌，主因國(guó)內(nèi)終端成材需求季節(jié)性走弱，除此以外“搶出口”不及市場(chǎng)預(yù)期，出口悲觀情緒蔓延。鋼廠盈利狀況較上周轉(zhuǎn)弱，鐵水延續(xù)下行通道，需求邊際轉(zhuǎn)弱，限產(chǎn)傳聞進(jìn)步一利空原料鐵礦石價(jià)格。周中黑色系價(jià)格企穩(wěn)回升而后繼續(xù)下行，其中鐵礦石價(jià)格探漲意愿較強(qiáng)，雖然鐵水維持下行通道，但是下行速度緩慢，仍處于歷年同期偏高位置，鋼廠的整體盈利狀況尚可。并且受到宏觀層面美國(guó)聯(lián)邦法院裁決特朗普對(duì)等關(guān)稅無(wú)效消息和鋼聯(lián)成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好影響，周中鋼礦價(jià)格小幅反彈。

1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行

本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)96.75美元/噸，周環(huán)比下跌2.1美元/噸，跌幅2.12%。上海螺紋鋼價(jià)格3071元/噸，周環(huán)比下跌80元/噸，跌幅2.54%。鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉跌幅大于鐵礦石期貨主力合約大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)。

進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-2元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于09合約基差，青島港PB粉基差為33，周環(huán)比收窄2。鋼廠利潤(rùn)方面，鋼廠利潤(rùn)周環(huán)比收窄34元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為139元/噸。

2.基本面：中國(guó)進(jìn)口鐵礦石基本面供增需降，港口庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)

2.1 鐵礦石供應(yīng)：本期發(fā)運(yùn)回落、到港回升，下期發(fā)運(yùn)回落、到港回升

近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比回落，處于近三年同期偏高水平。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3188.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減少159萬(wàn)噸；5月全球發(fā)運(yùn)量周均值為3154萬(wàn)噸,環(huán)比4月增加168萬(wàn)噸，同比去年5月減少1萬(wàn)噸,其中澳洲周均發(fā)運(yùn)量1841.25萬(wàn)噸，環(huán)比4月增加82萬(wàn)噸，；同比去年5月減少28萬(wàn)噸;巴西周均值為758.25萬(wàn)噸，環(huán)比4月增加50萬(wàn)噸，同比去年5月增加34萬(wàn)噸。從今年累計(jì)發(fā)運(yùn)情況來(lái)看,全球鐵礦石發(fā)運(yùn)累計(jì)同比減少557萬(wàn)噸,其中巴西累計(jì)同比增加461萬(wàn)噸,澳洲累計(jì)同比減少559萬(wàn)噸,非主流累計(jì)同比減少460萬(wàn)噸。結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)回落。

47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期偏低水平。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2344.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加64萬(wàn)噸；5月到港量周均值為2457.225萬(wàn)噸，環(huán)比4月減少69萬(wàn)噸,同比去年5月減少53萬(wàn)噸,今年以來(lái)，47港鐵礦石到港量累計(jì)同比減少2796萬(wàn)噸,其中澳洲累計(jì)同比減少945萬(wàn)噸,巴西累計(jì)同比減少802萬(wàn)噸,非主流累計(jì)同比減少1049萬(wàn)噸。根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量回升。

2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢(shì)，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存繼續(xù)小幅下降

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)減量。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為241.91萬(wàn)噸/天，環(huán)比上周減1.69萬(wàn)噸/天，較年初增16.46萬(wàn)噸/天，同比增6.1萬(wàn)噸/天。

本期新增4座高爐復(fù)產(chǎn)，2座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要發(fā)生在河北、內(nèi)蒙、江西、遼寧，其中遼寧地區(qū)為產(chǎn)能置換原因新高爐投產(chǎn)，老高爐已停產(chǎn)待拆除，其他地區(qū)為常規(guī)檢修結(jié)束后正常復(fù)產(chǎn);檢修的高爐主要集中在河北、遼寧地區(qū)，河北檢修主要因設(shè)備故障臨時(shí)性檢修;此外，河北、山東個(gè)別鋼廠在調(diào)研周期內(nèi)對(duì)高爐檢修幾十個(gè)小時(shí)，以及部分鋼廠降負(fù)荷形式減產(chǎn)，疊加上周檢修的大高爐延續(xù)的影響，使得本周高爐開(kāi)工率增加，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)加速下滑的現(xiàn)象。

根據(jù)高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，下期鐵水小幅下降。

2.3鐵礦石庫(kù)存：本期47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比小幅去庫(kù) 下期或?qū)⑿》蹘?kù)

中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14469.58萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)122萬(wàn)噸,較年初去庫(kù)1141萬(wàn)噸,比去年同期庫(kù)存低1133萬(wàn)噸。

下期從卸貨端考慮，到港回升；從需求端考慮，鐵水延續(xù)降勢(shì)，日均疏港量小幅回落，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒏哂诔鰩?kù)量。綜合預(yù)測(cè)，下期47港港口庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù)。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)4月30日預(yù)計(jì)，5月份中國(guó)鐵礦石市場(chǎng)供大于求，47港鐵礦石庫(kù)存小幅累庫(kù)。

3.下周展望

展望下周，供應(yīng)端，結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)回落。需求端，鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行通道。庫(kù)存端，下期從卸貨端考慮，到港回升；從需求端考慮，鐵水延續(xù)降勢(shì)，日均疏港量小幅回落，下周預(yù)計(jì)整體卸貨入庫(kù)量或?qū)⒏哂诔鰩?kù)量，47港港口鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》蹘?kù)。綜上所述，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

 

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