螺紋鋼價(jià)格整體呈現(xiàn)偏弱震蕩狀態(tài)，螺紋鋼價(jià)格指數(shù)累計(jì)跌幅在202元/噸，雖庫(kù)存維持相對(duì)低位，但焦煤的大幅度走弱，為螺紋鋼成本端支撐不斷下移，拖累價(jià)格向上反彈高度，加上今年以來(lái)建筑鋼材消費(fèi)面未有明顯亮點(diǎn)，致使市場(chǎng)整體偏悲觀。截止到現(xiàn)在，北京螺紋鋼價(jià)格3190元/噸，累計(jì)下跌100元/噸，杭州螺紋鋼價(jià)格3200元/噸，累計(jì)下降200元/噸，北京和杭州價(jià)差在10元/噸，南方價(jià)差幾無(wú)，資源流動(dòng)半徑縮小，各地維持區(qū)域內(nèi)供需弱平衡狀態(tài)，價(jià)格整體波動(dòng)收窄。

從螺紋鋼供應(yīng)角度思考，2025年初明顯低于2024年初螺紋鋼產(chǎn)量，但2025年春節(jié)后螺紋鋼產(chǎn)量不斷增加，且在3-4月產(chǎn)量略高于去年，目前螺紋鋼產(chǎn)量同比差別不大，近期周產(chǎn)量在231.48萬(wàn)噸，同比下降1.8%，基本上屬于年內(nèi)高點(diǎn)，在鋼廠利潤(rùn)尚可下，產(chǎn)量繼續(xù)維持在220-230萬(wàn)噸，待供需情況進(jìn)一步轉(zhuǎn)變。

再者從庫(kù)存角度來(lái)看，2025年3月初達(dá)到庫(kù)存高點(diǎn)，峰值在863.44萬(wàn)噸，庫(kù)存高點(diǎn)同比下降34.8%，目前螺紋鋼周度庫(kù)存在604.22萬(wàn)噸，同比下降22.9%，庫(kù)存水平處于持續(xù)低位，鋼廠以庫(kù)存作為監(jiān)測(cè)指標(biāo)，低庫(kù)存已成為常態(tài)化，在一定程度上支撐螺紋鋼價(jià)格下沿。

從需求角度來(lái)說(shuō)，樣本建筑工地資金到位率為58.89%，周環(huán)比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為60.5%，周環(huán)比下降0.15個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為50.8%，周環(huán)比下降0.53個(gè)百分點(diǎn)；本期資金到位率結(jié)束4周增長(zhǎng)，環(huán)比下降，降幅與4月中旬接近。非房建和房建項(xiàng)目資金均下滑，房建項(xiàng)目降幅大于非房建。資金下滑項(xiàng)目的區(qū)域分布從北方擴(kuò)大至西南地區(qū)。螺紋鋼表觀需求2025年1月份同比略低，2-3月份同比略高，4-5月份同比略低，目前表觀需求247.13萬(wàn)噸，同比下滑11.1%，2024年螺紋鋼周度表需均值221.4萬(wàn)噸，比均值高25.73萬(wàn)噸。

螺紋鋼利潤(rùn)情況來(lái)看，在2024年9月中旬后，螺紋鋼扭虧轉(zhuǎn)盈，進(jìn)入2025年后，螺紋整體利潤(rùn)情況波動(dòng)不大，區(qū)間在100-200元/噸之間，目前螺紋鋼整體盈利約在100元/噸，在鋼廠謹(jǐn)慎排產(chǎn)節(jié)奏下，螺紋鋼利潤(rùn)能夠持續(xù)維持。

原料端：焦炭方面，焦炭?jī)r(jià)格指數(shù)累計(jì)下跌幅度350元/噸，目前焦炭日均產(chǎn)量67.03萬(wàn)噸 ，總體看供應(yīng)依舊呈現(xiàn)偏寬松的態(tài)勢(shì)，另外Mysteel調(diào)研焦炭總庫(kù)存（247鋼廠+全樣本獨(dú)立焦企+港口庫(kù)存）為1012.3萬(wàn)噸，年同比增加20.51% ，庫(kù)存處于相對(duì)高位 ；鐵礦石方面，47港港口庫(kù)存加上鋼廠鐵礦庫(kù)存相比去年減少約1300萬(wàn)噸，而日均鐵水產(chǎn)量同比增加6萬(wàn)噸左右，鐵礦石表現(xiàn)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期，弱預(yù)期主要體現(xiàn)在海外礦山供應(yīng)的增長(zhǎng)及國(guó)內(nèi)粗鋼壓減的預(yù)期。

宏觀方面，二季度后半段，專項(xiàng)債發(fā)行大概率提速（全年計(jì)劃完成33.5%），需配套政策性金融工具緩解地方資本金壓力。另外房地產(chǎn)方面，政策刺激的短期脈沖與房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期壓力共振，盡管政策組合拳推動(dòng)市場(chǎng)呈現(xiàn)階段性回暖，但供需兩端結(jié)構(gòu)性矛盾仍在深化，政策效力邊際遞減信號(hào)逐步強(qiáng)化，市場(chǎng)正從“政策市”向“內(nèi)生市”艱難過(guò)渡。

現(xiàn)階段螺紋鋼產(chǎn)量同比下降1.8％，庫(kù)存同比下降22.9%，表需同比下降11.1%，螺紋鋼整體表現(xiàn)仍存在一定韌性，但表需近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)同比下滑幅度大于產(chǎn)量下降幅度，螺紋鋼基本面情況也在悄然改變，存在邊際走弱的跡象。

 

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